大决策 摘要：作为个人智能助理，AIPC 凭借其强大智能应用能力，将打破传统场景应用，给使用者带来有别于传统场景的体验价值。随生成式 AI 大模型的性能不断提升，2024 年AIPC 有望规模商业化落地，AIPC 将会成为每个人量身定制的全新智能生产力工具，必将掀起生产力的一次重大变革。

　　PC与大模型天然适配，成为AI 端侧落地是首选。从性能上而言，相较于其他智能终端，PC拥有最强大的计算性能、存储空间以及丰富的应用场景，是AI大模型的最佳载体；从商业模式而言，PC产业的背后是Microsoft+Intel，微软自有AIGC成熟应用，其推动AI端侧落地的意愿更强，促使软件服务商业变现；Intel也将受益于PC换机，符合业务逻辑。借助AI PC，消费者也将拥有个人专属大模型，隐私性、效率均得以提升。

　　终端厂商聚焦用户需求，主导AI PC产业生态。传统PC主要由应用驱动，AI PC时代，用户的需求是生态发展的关键。终端厂商更加关注用户在工作、学习、生活等多应用场景对AI交互的实际需求，对“设备+个模型+个人智能体”进行整合创新。此外，终端厂商还将通过制定、发布接口标准，促进模型、应用间的能力互通；协同应用与模型厂商，共同制定数据使用及存储规范，保护个人隐私和数据安全。终端厂商进阶为生态的组织者，AI模型、算力芯片、终端厂商、用户之间的联系愈加紧密。

　　2023年9月，Intel提出AI PC概念，目前产业尚处发展初期，对AI PC并无明确定义。联想提出AI PC的五大核心特征：①能够运行经过压缩和性能优化的个模型；②具备更顺畅的自然语言交互；③支持智能混合算力，包括CPU、GPU、NPU在内的异构计算；④依靠开放生态满足不同场景的需求；⑤具备更可靠的安全性和隐私保护。以IDC《AI PC》界定，满足五大核心特征，即为线月Intel发布酷睿 Ultra处理器，集成NPU，联想、华硕推出相关PC产品，这些产品被定义为AI Ready PC，具备一定的AI加速算力，能进行本地混合AI计算杏彩注册，但尚不具备完整的AI PC 特征。硬件端与PC厂商抢滩AI PC，杏彩体育平台注册2024年，具备完备核心特征的AI PC产品将进入市场，产业正式进入AI On 阶段，2024年成为AI PC的元年。

　　AI PC有望缩短PC换机周期，渗透率快速提升。AI 对个人电脑行业的影响是深远持久的，OEM、处理器制造商和操作系统供应商等领先玩家将在 2024 年密集推出具备 AI 功能的新机型。这些举措将会提振换机需求，其中商用领域尤为明显。目前传统PC消费市场主流的换机周期在3~5年，终端厂商纷纷推出新款AI PC，将加速换机潮的到来；且大模型的迭代速度非常快，AI应用创新众多，换机意愿会随着模型迭代而增强，AI PC有望缩短整个PC产业的换机周期，为PC市场带来很大增量。根据群智咨询（Sigmaintell）预测，2024年全球AI PC出货量将达到约1300万台，2027年出货1.5亿台，届时渗透率将达到79%。

　　AI PC量价齐升，终端、硬件、软件三方受益。终端厂商直接受益于出货量增长，间接受益于生态话语权的提升。算力方面，CPU+NPU+GPU的异构式架构方案成为提供本地算力最成熟的方案，带来NPU的全新增长。同时，高通推出骁龙X Elite、AMD发布Ryzen 8040、Intel发布酷睿Ultra处理器，开启Arm阵营和x86阵营的新竞争。存力方面，AI PC对DRAM的基本需求在16GB以上，存储位元、传输速度双提升，LPDDR5x成为主流存储方案。软件方面，2024年微软Copilot进入商用，AI PC将成为重要的流量入口，带动Microsoft 365 Copilot等付费应用变现。

　　根据 IDC 数据，全球 PC 出货量 22Q4 环比下行 9%，2023Q1 环比下行 15%；2023Q2 全球 PC 出货量环比回升 8%，同比降幅收窄至 14%，2023Q3全球 PC 出货量环比回升 11%，同比降幅进一步收窄到 8%。至 23Q4 全球 PC 出货量6170 万台，同比下滑 0.1%，PC 行业逐步走出下行周期，当前行业已拐点出现。

　　当前 PC 行业已进入复苏阶段。杏彩体育平台注册大模型持续迭代并表现出向端侧下沉的趋势，AI PC 作为 AI 硬件落地的先行场景，促进换机需求增长的同时也对 PC 硬件提出更高要求，硬件加速模块在 PC 的渗透率提升有望提高 PC 单价，叠加换机周期的加速 PC 行业有望迎来量价齐升。在此背景下，我们认为产业链上游电子元器件、中游 PC 组件格局未来有望呈现国产化加速的局面。同时，细分领域中的重点企业由于具有较强的一体化能力，能够在市场竞争中掌握主动权。伴随下游消费电子领域需求复苏催化拉动。

　　四川大决策证券投资顾问有限公司（简称大决策），成立于1998年，是中国证监会批准的专业证券投资咨询机构（经营证券期货业务许可证号143），中国证券业协会会员单位（会员代码351088）。公司经过二十年的积淀与发展，通过实施差异化服务的竞争战略，构建出“以客户需求为导向、以分析研究为驱动、以投顾服务为核心”的架构体系，不断提升核心竞争力；通过融入市场，贴近公司，为各类投资者提供资讯、研究、投顾及投资的一站式现代证券金融服务。

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